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财经
北疆棉花上市将推迟 轧花厂收购心态谨慎
更新时间:2019-11-01 21:48:56    点击率:2443

方惠玲高级分析师(农产品)投资顾问。:z001268

趋势评级:棉花:湍流

报告日期:2019年9月16日

★研究路线和目的:

研究路线覆盖北疆兵团和地方,覆盖棉花的上、中、下游。旨在深入了解新疆当地新棉花生产、质量、种植和加工成本、购买价格预期和工业库存。

★调查:

(1)兵团改革不断深化。2019年,兵团新花收购加工更加社会化,收购主体更加多元化,资金供应渠道更加多元化,销售更加多元化。

(2)北疆的销售情况和库存压力优于南疆。虽然北疆的库存相对较大,但库存结构发生了很大变化,主要掌握在大型企业或贸易商手中。

(3)今年北疆棉花总体生长进度较去年同期推迟了5-10天。总体增长良好。如果9月份没有天气灾害,总产出预计将持平或比去年同期略有增加。

(4)今年种植成本没有下降,为1500-2100元/亩,平均为1700-1800元/亩;初轧机的综合加工成本约为1100元/吨。

(5)新棉花购买预期:1)今年新棉花购买预期推迟约10天。棉纺厂正在改组,在购买新棉花时很谨慎。3)新棉收购价格预计较低,棉花种子价格需要密切监控。

★市场前景及运营建议

新花上市第四季度,市场仍存在诸多不确定因素,行业心态谨慎,价格上涨势头仍将受到极大限制。目前,13500-14000的阻力预计会很大。从长期前景来看,我们仍对棉花市场的未来持谨慎乐观态度,预计价格重心将在2020年下半年甚至2021年整体上升。

运营建议:建议第四季度以轻仓带运营为主;在套利中,投机者适合反套利操作,而现货交易者可以选择正确的套利,并在价差扩大时根据自己的资本成本锁定利润。

主要生产国的天气风险、产业政策风险以及宏观金融和经济风险。

资料来源:郑东衍生品研究所

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